Der Pflegesektor in DACH, also Deutschland, Österreich und der Schweiz, ist 2026 einer der wenigen Mittelstandsmärkte, in dem M&A-Aktivität (Mergers & Acquisitions, also Unternehmenskäufe und -verkäufe) trotz höherer Zinsen stabil bleibt. Demografie, Fachkräftemangel und ein zerklüfteter Markt mit über 14.000 ambulanten Pflegediensten und rund 12.000 stationären Einrichtungen sorgen dafür, dass Käufer aktiv bleiben und Verkäufer mit ehrlicher Vorbereitung tragfähige Preise erzielen. Dieser Marktüberblick fasst zusammen, wer kauft, was gezahlt wird, wo die Transaktionsdichte am höchsten ist und welche drei Wege Inhabern offenstehen.
Marktgröße und Trends im DACH-Pflegesektor 2026
Der gesamte Pflegemarkt in DACH bewegt sich 2026 bei rund 75 Milliarden Euro Umsatz pro Jahr, Deutschland macht davon etwa 85 Prozent aus, Österreich rund 9 Prozent, die Schweiz die übrigen 6 Prozent. Wachstumstreiber sind die Alterung der Babyboomer, eine durchschnittliche Versorgungsdauer in der ambulanten Pflege von 4,8 Jahren und steigende Pflegegrade. Auf der M&A-Seite zählten Beobachter 2025 rund 90 sichtbare Transaktionen im deutschen Pflegesektor, davon zwei Drittel ambulant. Für 2026 zeichnet sich ein ähnliches Volumen ab, mit klarer Verschiebung weg von Megadeals hin zu Mittelstandstransaktionen zwischen 5 und 50 Millionen Euro Unternehmenswert.
Drei Trends prägen den Markt 2026 besonders. Erstens kommen viele Inhaber der Gründergeneration der 1990er Jahre jetzt ins Verkaufsalter, die Nachfolge-Welle hält die nächsten fünf bis sieben Jahre an. Zweitens haben sich Bewertungen nach der Korrektur von 2023 stabilisiert, sind aber selektiver, saubere Zahlen, gute Pflegegrade und stabile Kassenverträge werden klar belohnt. Drittens nimmt die Bedeutung spezialisierter Versorgungsformen wie SAPV (Spezialisierte Ambulante Palliativversorgung) und Intensivpflege überproportional zu.
Aktive Käufertypen im Pflege-M&A
Wer 2026 in DACH-Pflegeunternehmen investiert, lässt sich grob in drei Gruppen ordnen, und jede hat eine eigene Logik, eigene Geschwindigkeit und eigene Preisbereitschaft.
Private Equity und Buy-and-Build-Plattformen
Private Equity (kurz PE, institutionelle Investoren, die Unternehmen mit Eigenkapital plus Fremdkapital kaufen, drei bis sieben Jahre halten und dann weiterverkaufen) ist im DACH-Pflegemarkt seit 2018 etabliert. 2026 sind rund 25 PE-gesteuerte Plattformen aktiv, davon etwa 18 mit Schwerpunkt ambulante Pflege und Intensivpflege. Typische Beteiligungen liegen zwischen 8 und 60 Millionen Euro Eigenkapital pro Add-on. Für Verkäufer bedeutet PE meist einen straffen Prozess, höhere Preise im oberen Marktsegment, aber auch harte Due Diligence (die strukturierte Prüfung von Zahlen, Verträgen und Risiken vor dem Kauf) und marktübliche Garantien.
Familieninvestoren und Family Offices
Family Offices, die Vermögensverwaltungen wohlhabender Unternehmerfamilien, haben den Pflegesektor in den letzten drei Jahren stark entdeckt. Ihr Vorteil aus Verkäufersicht ist langer Atem, oft 10 bis 20 Jahre Haltedauer, und der Verzicht auf aggressive Fremdfinanzierung. Family Offices zahlen tendenziell etwas weniger als der PE-Top-Bieter, sind aber für Inhaber attraktiv, denen Kontinuität für Personal und Klienten wichtig ist.
Strategen, die großen Pflegeketten
Strategische Käufer sind etablierte Pflege-Gruppen, die durch Zukäufe wachsen. Im ambulanten Bereich zählen rund ein Dutzend nationale und regionale Ketten dazu, im stationären Bereich rund 20 Gruppen mit mehr als 10 Häusern. Strategen kaufen oft kleiner, ein bis fünf Standorte pro Transaktion, und legen Wert auf geografische Passung. Sie zahlen nicht immer das höchste Multiple, bieten aber häufig die schnellste Abwicklung.
EBITDA-Multiples nach Sub-Sektor 2026
Der wichtigste Bewertungs-Anker im Pflege-M&A ist das EBITDA-Multiple, also wie oft das jährliche Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen als Kaufpreis bezahlt wird. Ein Pflegedienst mit 500.000 Euro normalisiertem EBITDA und einem Multiple von 5 ergibt einen Unternehmenswert von 2,5 Millionen Euro. Die folgenden Ranges spiegeln DACH-Transaktionen 2024 bis 2026 wider und gelten für saubere, übergabefähige Unternehmen.
Sub-Sektor | EBITDA-Multiple 2026 | Typische Deal-Größe |
|---|---|---|
Ambulante Pflege | 3,0–6,0x | 0,8–25 Mio. EUR |
Stationäre Pflege (Pflegeheim) | 2,5–5,5x | 3–80 Mio. EUR |
Tagespflege | 2,0–4,5x | 0,3–4 Mio. EUR |
SAPV / Palliativ ambulant | 6,0–9,0x | 2–20 Mio. EUR |
Intensivpflege außerklinisch | 5,5–8,5x | 3–40 Mio. EUR |
Betreutes Wohnen (OpCo, also Betreibergesellschaft) | 4,0–7,0x | 2–30 Mio. EUR |
Wer im ambulanten Pflegedienst-Verkauf die obere Hälfte der Range erreichen will, braucht meist eine EBITDA-Marge über 12 Prozent, eine gepflegte MD-Akte, unter 20 Prozent Leiharbeitsquote und eine zweite Führungsebene. Beim Pflegeheim-Verkauf ist zusätzlich die Trennung von OpCo (Betrieb) und PropCo (Immobilie) entscheidend, weil sie die Käuferzielgruppe erweitert.
Werthebel und Wertvernichter
Zwei Pflegedienste mit identischem Umsatz erzielen 2026 regelmäßig Preise, die sich um den Faktor zwei oder mehr unterscheiden. Der Grund liegt fast nie im Umsatz, sondern in vier Hebeln.
Personal-Stabilität, Fluktuation unter 12 Prozent, Leiharbeitsquote unter 15 Prozent, eine handlungsfähige PDL (Pflegedienstleitung) ohne Inhaber-Abhängigkeit
Pflegegrad-Mix, Anteil Pflegegrad 4 und 5 oberhalb des Bundesdurchschnitts, weil die Vergütung pro Klient deutlich höher liegt
Kassenvertragslage, gültiger Versorgungsvertrag nach §132a SGB V, saubere MDK-/MD-Historie, keine offenen Vergütungsstreitigkeiten
Sauberkeit der Zahlen, separierbare Privatentnahmen, plausible BWA, drei Jahre testierte oder zumindest steuerlich abgeschlossene Jahresabschlüsse
Wertvernichter sind das Spiegelbild, Inhaber-Konzentration im operativen Tagesgeschäft, hohe Leiharbeit, ungeklärte Nachfolge auf PDL-Ebene und Vermischung privater und betrieblicher Kosten. Wer 18 bis 24 Monate vor dem Verkauf an diesen Stellschrauben arbeitet, hebt das Multiple realistisch um 0,5 bis 1,5 Punkte.
Konsolidierungsregionen im DACH-Raum
Die M&A-Aktivität verteilt sich nicht gleichmäßig über DACH. Drei Faktoren bestimmen, wo Käufer 2026 besonders aktiv sind, Bevölkerungsdichte, Verfügbarkeit ausgebildeten Personals und Refinanzierungs-Markt. Die folgenden Regionen zeigen aktuell die höchste Transaktionsdichte.
Rhein-Main und Rhein-Neckar, Frankfurt, Mainz, Heidelberg, Mannheim. Hohe Kaufkraft, viele Selbstzahler, breite Verfügbarkeit von Family Offices und PE
Rheinland und Ruhrgebiet, Köln, Düsseldorf, Essen, Dortmund. Sehr hohe Versorgungsdichte, viele mittelgroße Pflegedienste 50 bis 200 Klienten
Großraum München und Oberbayern, hohe Preise, schwierige Personallage, Premium-Multiples bei stabilen Strukturen
Hamburg und Metropolregion, überdurchschnittlicher Anteil SAPV und Intensivpflege, dadurch obere Multiple-Ranges
Berlin und Brandenburg, Käuferinteresse seit 2024 stark gewachsen, hoher Anteil migrantisch geprägter Pflegedienste
Stuttgart, Karlsruhe, Freiburg, solide Wirtschaftsstruktur, weniger Wettbewerb auf Käuferseite
Wien und Linz, kleiner österreichischer Markt mit wenigen Plattformen, gute Verhandlungsposition
Zürich, Basel, Genf, Premium-Bewertungen bei hohen regulatorischen Eintrittshürden für ausländische Käufer
Eine vollständige Übersicht der MSI-Aktivität nach Standort findet sich unter Standorte.
Drei Wege als Verkäufer
Für Inhaber gibt es 2026 grundsätzlich drei realistische Wege aus dem Unternehmen. Welcher der richtige ist, hängt vom persönlichen Zeithorizont, der Größe und Sauberkeit der Strukturen sowie vom Wunsch nach Kontinuität ab.
Strukturierter M&A-Prozess mit Berater
Der klassische Weg für Unternehmen ab rund 2 Millionen Euro Umsatz. Ein Berater bereitet die Equity Story auf (die strukturierte Darstellung von Geschäftsmodell, Zahlen, Team und Wachstumspfad), spricht 8 bis 25 vorqualifizierte Käufer an und führt einen Wettbewerb. Dauer typischerweise 6 bis 10 Monate, Erlös-Maximierung in der Regel die höchste der drei Wege. Geeignet für Inhaber, die 12 bis 18 Monate im Voraus planen können.
Direkter Verkauf an einen bekannten Strategen
Wer einen konkreten Wunsch-Käufer kennt, etwa eine Kette, die schon vorgefühlt hat, kann den bilateralen Weg gehen. Schneller, weniger Prozess-Aufwand, aber selten der höchste Preis. Geeignet für kleinere Standorte oder wenn Diskretion absolute Priorität hat.
Familiäre oder interne Nachfolge
Die Übergabe an die nächste Generation oder an angestellte Führungskräfte (MBO, Management Buy-out) bleibt der wertschonendste Weg, ist finanziell aber der niedrigste. Sinnvolle Vorlaufzeit drei bis fünf Jahre, oft mit Earn-out oder Verkäuferdarlehen, weil interne Nachfolger selten den vollen Kaufpreis in bar aufbringen.
MSI-Track-Record im Pflegesektor
MS Investment Partners ist auf M&A im DACH-Pflegesektor mit Schwerpunkt ambulanter Pflegedienst fokussiert. Die Tätigkeit umfasst Buy-Side- und Sell-Side-Mandate (also Käufer- und Verkäuferberatung), wobei der Großteil auf Verkäuferseite liegt. Michael Scheidel bringt über 20 Jahre Erfahrung aus dem operativen Healthcare- und Pflegesektor mit, aus der Perspektive von Trägern und Betreibern, nicht aus klassischer Investmentbanking-Schule. Dieser operative Hintergrund ist häufig der Grund, warum Inhaber MSI dem klassischen Boutique-Ansatz vorziehen.
Pflege-M&A funktioniert nicht über Excel allein. Wer den Versorgungsvertrag, die MD-Logik und die Personalwirklichkeit eines Pflegedienstes nicht versteht, kann auch keinen tragfähigen Preis verhandeln.
Häufig gestellte Fragen
Wie lange dauert ein Pflegedienst-Verkauf 2026 typischerweise?
Ein strukturierter M&A-Prozess dauert von Mandatierung bis Closing, also bis zum vollzogenen Eigentumsübergang, meist sechs bis zehn Monate. Bilaterale Verkäufe an einen bekannten Strategen schaffen drei bis fünf Monate, familiäre Nachfolgen erstrecken sich häufig über zwei bis fünf Jahre.
Asset Deal oder Share Deal, was ist im Pflegesektor üblich?
Beim Asset Deal werden einzelne Vermögensgegenstände und Verträge übertragen, beim Share Deal die Gesellschaftsanteile selbst. Im ambulanten Pflegedienst überwiegen Share Deals, weil der Versorgungsvertrag nach §132a SGB V personenbezogen am Träger hängt. Bei Pflegeheimen sind beide Strukturen üblich, mit Tendenz zu Asset Deals, wenn Immobilie und Betrieb getrennt werden sollen.
Welches EBITDA-Multiple ist 2026 für einen ambulanten Pflegedienst realistisch?
Die Bandbreite liegt bei 3,0 bis 6,0x normalisiertem EBITDA. Kleinere Dienste mit unter 50 Klienten und hoher Inhaber-Abhängigkeit liegen meist am unteren Rand, Pflegedienste mit 150 plus Klienten, stabilem Personal und sauberen Zahlen erreichen die obere Hälfte.
Was kostet ein professioneller M&A-Berater im Pflegesektor?
Üblich sind eine moderate monatliche Retainer-Gebühr plus eine erfolgsabhängige Provision bei Closing, gestaffelt nach Transaktionsvolumen. Die Gesamtkosten liegen typischerweise zwischen 3 und 7 Prozent des Transaktionswerts.
Lohnt sich der Verkauf trotz Zinsumfeld 2026?
Ja, wenn die Strukturen stimmen. Käufer haben sich auf das höhere Zinsniveau eingestellt und kalkulieren mit moderateren, aber realistischen Multiples. Wer auf den Tiefpunkt der Zinsen wartet, landet leicht parallel zur Verkaufs-Welle weiterer Inhaber.
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Nächster Schritt
Wer 2026 oder 2027 einen Verkauf in DACH plant, sollte den Markt nicht passiv beobachten. Eine erste Indikation zu Bewertung, Käuferkreis und realistischem Zeitplan lässt sich in einem vertraulichen Erstgespräch klären. Eine erste Orientierung zum Unternehmenswert bietet die Seite Unternehmenswert Pflege, der direkte Kontakt läuft über Kontakt.
